Kwantitatiewe Navorsing - Trading

Kwantitatiewe Navorsing Trading Stogastiese Volatiliteit Models Die gebruik van Volatiliteit om mark rigting voorspel Ontbindende Asset Opbrengste Ons kan ontbind die opbrengste proses R t soos volg: Terwyl die linkerkant van die vergelyking is in wese unforecastable, beide van die regterkantste-kant komponente van opbrengste toon volgehoue ​​dinamika en dus is forecastable. Beide die tekens van opgawes en Magni tude van opgawes voorwaardelike gemiddelde afhanklik en dus forecastable, maar hul produk is voorwaardelike gemiddelde onafhanklike en vandaar unforecastable. Dit is 'n voorbeeld van 'n nie-lineêre 8220, gemeenskaplike feature8221; in die sin van Engle en Kozicki (1993). Hoewel bate opbrengste is in wese unforecastable, dit is nie waar vir bate terugkeer tekens (bv die rigting-van-verandering). Solank as wat verwag opbrengste is nie-nul, moet 'n mens verwag teken afhanklikheid, gegewe die oorweldigende bewyse van wisselvalligheid afhanklikheid. Selfs in bates waar verwagte opbrengste is nul, teken afhanklikheid kan veroorsaak word deur skeefheid in die bate opgawes proses. Vandaar marktydsberekening vermoë is 'n baie sterk moontlikheid, na gelang van die verhouding tussen die gemiddelde van die bate opgawes proses en sy hoër oomblikke. Die hoogs-lineêre aard van die verhouding beteken dat voorwaardelike teken afhanklikheid is nie geneig om te vind deur tradisionele maatreëls soos tekens outokorrelasies, loop toetse of tradisionele mark tydsberekening toetse. Teken afhanklikheid waarskynlik sterkste wees op intermediêre horisonne van 1-3 maande, en dit onwaarskynlik belangrik teen 'n baie lae of hoë frekwensies te wees. Empiriese toetse toon dat teken afhanklikheid is baie teenwoordig in werklike Amerikaanse aandele-opbrengste, met waarskynlikhede van positiewe opbrengste styg tot 65% of hoër op verskillende punte in die afgelope 20 jaar. 'N Eenvoudige logit regressiemodel vang die essensie van die verhouding met groot sukses. Nou kyk na die implikasies van afhanklikheid en vandaar forecastability in die teken van bate opgawes, of, anders gestel, die rigting-van-verandering. Dit kan moontlik wees om winsgewend handel strategieë te ontwikkel as 'n mens suksesvol die mark kan keer, ongeag of jy in staat is om die opbrengs hulself voorspel. Daar is aansienlike getuienis dat teken vooruitskatting dikwels suksesvol gedoen kan word. Relevante navorsing oor hierdie onderwerp sluit Breen, Glosten en Jaganathan (1989), Leitch en Tanner (1991), Wagner, Shellans en Paul (1992), Pesaran en Timmerman (1995), Kuan en Liu (1995), Larsen en Wozniak (10050 , Womack (1996), Gencay (1998), Leung Daouk en Chen (1999), Elliott en Ito (1999) Wit (2000), Pesaran en Timmerman (2000), en Cheung, Chinn en Pascual (2003). Daar is ook 'n groot liggaam van empiriese navorsing verwys na die voorwaardelike afhanklikheid en forecastability van bate wisselvalligheid. Bollerslev, Chou en Kramer (1992) review getuienis in die GARCH raamwerk, Ghysels, Harvey en Renault (1996) opname resultate van stogastiese wisselvalligheid modellering, terwyl Andersen, Bollerslev en Diebold (2003) opname resultate van besef wisselvalligheid modellering. Teken Dynamics Gedryf Deur Volatiliteit Dynamics Laat die opbrengste proses R t Gewoonlik word versprei met gemiddelde m en voorwaardelike volatilit y s t. Die waarskynlikheid van 'n positiewe opbrengs Pr [R t + 1> 0] gegee word deur die normale CDF F = 1-Prob [0, f] Vir 'n gegewe gemiddelde opbrengs, m. die waarskynlikheid van 'n positiewe opbrengs is 'n funksie van voorwaardelike wisselvalligheid s t. Soos die voorwaardelike wisselvalligheid toeneem, sal die waarskynlikheid van 'n positiewe opbrengs val, soos geïllustreer in Figuur 1 hieronder met m = 10% en s t = 5% en 15%. In die eerste geval, die waarskynlikheid van 'n positiewe opbrengs is groter, omdat meer van die waarskynlikheid massa lê aan die regterkant van die oorsprong. Ondanks die feit dat dieselfde, konstante verwagte opbrengs van 10%, die proses het 'n groter kans vir die opwekking van 'n positiewe opbrengs in die eerste geval as in die tweede. So wisselvalligheid dinamika ry dinamika teken. E-pos my by jkinlayinvestment-analise vir 'n afskrif van die volledige artikel.